FOF限度有望刷新历史记录。

公募基金多元资产树立趋势显赫，新发居品投资规模握续拓宽，不再局限于A股和债券，港股、商品期货、公募REITs、国际商场居品等纷繁成为树立新选项。本年新发修复的82只FOF（挑升投资其他基金的基金）居品中，超四成纳入黄金指数功课绩基准，还有12只FOF以国际主流指数为基准。FOF资产中，另类投资基金限度占比甚而创下历史新高。

此前FOF因事迹欠安堕入发展停滞，而本年不少公募机构纷繁发力多元资产树立，助力FOF扭转破绽，迎来刊行热。四季度以来，多达13只FOF居品召募限度进步了10亿元，其中易方达如意盈安6个月握有5天召募58.48亿元，华泰柏瑞盈泰庄重3个月握有一天召募55.77亿元，祥瑞盈享多元树立6个月握有4天召募28.08亿元。

FOF投资规模不休拓宽

已往，公募基金的资产树立多集合在A股和国内债券，采选相对单一。如今，这一气象正在更动，港股、商品期货、公募REITs、国际商场居品等纷繁加入树立清单，成为公募多元资产树立的新选项。

Wind数据线路，本年另类投资基金限度占比攀升至2.75%，创下历史新高，进一步佐证了公募多元资产树立的趋势。

从具体居品来看，本年新召募修复的82只FOF基金中，有34只将黄金指数纳入事迹相比基准，占比进步四成。值得讲理的是，全商场541只FOF居品里，仅有47只把黄金指数纳入基准，这意味着本年新发FOF中将黄金行为事迹相比基准的比例高达七成，黄金在多元树立中的热度可见一斑。截止三季度末，近100只FOF重仓握有华安黄金ETF，使其成为最受FOF可爱的居品之一。

在国际资产布局上，FOF多以MSCI宇宙指数、MSCI发达商场指数、标普500指数为事迹基准，此类居品数目达到12只。如广发纳斯达克100ETF、博时标普500ETF均插手了超10只FOF居品的十大重仓组合中。此外，除了国际股票型基金，国际债券型基金也备受FOF可爱，富国全球债券东谈主民币、南边亚洲好意思元债A东谈主民币均获超20只FOF居品重仓握有。

公募REITs被以为是FOF多元树立的下一个热点采选。本年三季度末，中原北京保险房REIT、中金安徽交控REIT均插手泰康养老见地日历2040三年握有的十大重仓组合。不外，部分FOF修复时分早于公募REITs大限度刊行，初期公约未将其纳入投资范围。频年来，越来越多FOF启动修改公约“补票”，Wind数据线路，2025年共有18只FOF初次将公募REITs纳入可投范围，其中祥瑞盈福6个月握有更为生动，同期将公募REITs与QDII居品一并纳入。

一些新发的FOF居品将多元树立作念到极致，径直在事迹相比基准中纳入尽可能多的资产类型，如银华聚享多元树立三个月握有、永赢元享庄重多资产90天握有等居品，其事迹相比基准涵盖了A股、债券、港股指数、好意思股（发达商场）及黄金现货指数等，险些遮掩了大类资产树立的主流品类，树立维度尽头全面。

多元树立需求握续升温

回溯FOF发展历程，2017年9月首批6只居品获批，在2021年FOF居品迎来爆发，居品限度邻接迈进1000亿元、2000亿元整数大关。不外，其发展并非一帆风顺，在2022年至2024年这段时分里，FOF事迹承压、用户体验欠安，商场质疑声不休，限度大幅缩水，并在2024年底涉及冰点，限度缩水至1331.5亿元。

历经三年低迷后，如今不管是FOF投资者照旧料理者都多了几分迟滞，不再盲目追求短期高收益，而是更敬重“稳稳的王人备收益”。

“当下，海表里权柄商场波动加重，债券收益发达欠安，黄金等巨额商品价钱又处于历史高位。在这么的商场环境中，单一资产投资的风险愈发显赫，投资者对多元资产树立的需求也变得越来越攻击。”沪上一家公募FOF基金司理对质券时报记者示意。

FOF居品重新回到各人视线，奏效扭转了此前邻接三年限度下落的破绽，成为资金争相布局的对象。

全年以来，FOF新发召募限度如故进步800亿元。本年四季度，FOF新发加快，召募限度如故进步400亿元，其中多达13只FOF居品召募限度进步10亿元，易方达如意盈安6个月握有5天召募58.48亿元，华泰柏瑞盈泰庄重3个月握有一天召募55.77亿元，祥瑞盈享多元树立6个月握有4天召募28.08亿元，销售火爆进程可见一斑。

若以三季度末数据和四季度新发限度大略估算，全商场FOF限度有望突破2000亿元，并刷新2022年创造的2223亿元历史最高记录，号称一场漂亮“翻身仗”。

其背后正是住户对多元资产树立需求重生展现出的威力。本年82只新发FOF居品里，有25只径直在称呼中标注“树立”，而在投资策略中明晰传递多元树立定位的居品更多。

中欧钞票近期发布的2025基金投顾白皮书也印证了这一趋势。尽管A股回暖，但投资者对多元资产树立的需求不仅未减，反而进一步增强。白皮书线路，超90%的投资者以为“保握多元资产、幸免单资产集合风险”比短期收益更流弊。以中欧钞票平台数据为例，截止2025年8月末，近一年来净值更镇静的多资产类投顾策略，资金留存率昭彰高于波动更大、回撤更多的权柄类策略与国际类策略，这一数据进一步印证了多元树立的商场价值。

公募加大多元资产树立计谋布局

“多元资产的加入，灵验镌汰了单一资产波动对FOF举座收益的影响，既普及了居品抗风险才智，也拓宽了收益开端。”FOF居品底层投资逻辑的紧要变化被以为是FOF居品重拾投资者信任的流弊身分。

领先，FOF被巨额以为是“专科买手”，中枢逻辑是从商场中挑选明星基金司理及明星基金。但跟着明星基金司理“走下神坛”，行业对FOF的定位发生紧要滚动。对FOF基金司理而言，FOF不再是单纯“选基金、选司理”的器用，而是承载多元资产树立的中枢载体。

华南一位FOF基金司理此前在吸收记者采访时示意，如今我方的中枢责任不再是盘考基金司理，而是聚焦通过资产树立终了投资见地。为镌汰波动风险，她罗致“主投固定收益资产+辅配少许权柄、商品等资产”的策略，在求稳的基础上丰富收益开端，力求让基金净值弧线更平滑、波动更小。

这种默契滚动并非个例，而是推广至总共公募行业。一家头部公募的多元资产投而已理团队指出：“莫得任何单一资产、单一投经验调能穿越经济周期的波动。投资者频频会对历史事迹作念线性外推，最终在资产或格调的估值高点买入，导致损失。”为此，该团队在居品盘算推算与投而已理中“乘虚蹈隙”，搭建妥洽的风险预算料理体系，推出多元资产搭配的居品形态。

不少公募将多元树立列为频年的中枢责任重心。中欧基金频年搭建了多资产及处置决议投资部，硕果累累；兴证全球基金则将原“FOF投资与金融工程部”改名为“多元资产树立部”，旨在构建更生动、丰富的多元资产投研体系，为投资者提供更全面的树立处置决议。

中欧基金多资产及处置决议投资部多元树立组认真东谈主华李成示意，多元化资产树立处置决议能系统性破解传统投资的三大痛点：针对“事迹不行预期”，通过锚定客户需求、明确居品见地与风险预算，以历程化运作普及事迹稳固性；针对“逾额波动过大”，粗心基金司理“一肩挑”模式，通过“工业化四大车间”的秩序化历程终了专科单干涉风险漫步；针对“格调漂移”，依托科学归因与策略化运作，强化收益开端的可讲解性与握续性，围绕事迹基准录用更高质地的居品。

校对：苏焕文